房价下跌，被禁比特币资金会流入股市吗？

9月18日，国家统计局发布2017年8月70个大中城市住宅销售价格统计数据。8月，全国楼市拐点开始显现，15个热点城市全部止涨. 8月房价同比增速创2016年8月以来新低 一线楼市增速连续11个月回落，北上广深房价均环比下跌。 显然，中国房地产市场已经进入调整期。

事实上，去年10月开始的这一轮楼市调控政策是历年来最有效的一次。 除了限购限贷外，银行还提高了抵押贷款利率，增加了投机者的购房成本。 同时，中央还推出“租售并举”理念，倡导“房子是给人住的”。

各地政府也相继出台了“租售同权”、“限价房”、“共有房”、“集体用地建设租赁房”等政策。 从供给侧着力解决不同层次市民的住房需求。 显然，在如此密集的房价调控下，出现“量价齐跌”也就不足为奇了。

与此同时，中国人民银行开始停止虚拟货币比特币的交易。 据《华尔街日报》报道，在比特币交易所运营商比特币中国 (BTCC) 在其微博账户上宣布将于 9 月 30 日停止在中国的交易后比特币可以买房子吗，比特币价格下跌 10% 至 3,490 美元。 自 9 月 2 日攀升至 5,014 美元的峰值以来，比特币已下跌约 25%。

那么为什么央行要禁止比特币呢？ 第一，比特币被炒作，今年涨幅惊人，但缺乏有效监管。 为了防止它危及经济秩序，央行只能叫停。 第二，今年计算机黑客利用蠕虫病毒利用操作系统漏洞侵入国内计算机系统，并索要比特币作为赎金，可见比特币具有隐蔽的逃避检测能力。 出于反洗钱融资和货币融资的考虑，我国央行立即停止了比特币在中国的交易。

热点城市房价开始调整，比特币停牌，也让不少游资手足无措。 现在市场上流行这样一种观点：“房价一降比特币就被禁”。 未来资金唯一可以流向的地方就是A股市场。 股市大牛市即将来临。 事实上，目前股市站稳3350点关口，两轮融资规模接近万亿比特币可以买房子吗，似乎印证了这一观点。

对此，笔者认为，在既不能投资房产也不能投资比特币的情况下，A股的吸引力会明显回升，但这只是A股市场的短期利好，如果A股市场想要长期走牛，必须要有投资价值，或者赚钱效应。 如果缺少这些因素，热钱离开房地产市场和比特币后，可以去其他地方炒作。 那么A股的上涨空间将非常有限。

那为什么说A股未来上涨空间不大呢？ 首先，中国经济的回暖远没有人们预期的那么好。 7月以来，受房地产投资下降和制造业复苏乏力影响，国内主要宏观指标均出现回落。 各种商品价格下跌是需求疲软的迹象。 因此，在经济还没有完全摆脱阴霾的情况下，A股上涨的空间肯定不会太大，即使上涨也会快速下跌。

再者，我国的货币政策是中性的，这也说明A股市场本身并没有太大的提升空间。 众所周知，2015年6月A股市场火爆，主要得益于货币政策持续宽松，各界热钱通过融资融券等方式流入A股市场，超-柜台配资等形式。

目前，虽然股票市场两大融资业务规模近万亿元，但国内货币市场利率仍呈上升趋势。 为避免国内出现货币荒现象，近期央行开始增加流动性，但收效甚微，说明人民币流动性在很长一段时间内不会非常宽松。 也就是说，除了股票型资金在A股对个股进行结构性牛市博弈外，外部增量资金的流入十分有限。

终于，人民币汇率的单边上涨告一段落，股市争抢股市的动力不复存在。 央行近期将外汇风险准备金率下调至零，立即扭转了人民币汇率的上行势头，人民币呈现小幅贬值趋势。

一旦人民币汇率走势逆转，更多的热钱可能会将人民币资产兑换成美元并流出境外。 随着内资海外投资热潮，A股市场除蓝筹股外估值偏高。 因此，在价值投资方面，目前A股市场市盈率对场外资金的吸引力并不大。

鉴于目前两轮融资规模的增加以及今年以来A股的出色表现，短期内个股出现结构性上涨的概率正在上升。 但从中期来看，A股市场要做好，并不取决于房地产和比特币失去吸引力。 这与国内外汇率市场的持续稳健走强密不可分。

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